С момента начала кризиса в Европе весь мир восхищался немецкой огнеупорной крепостью. Германия вела за собой слабые страны периферии, вдохновляемые ее примером на пути к восстановлению. Но угрозы дефляции поставили под вопрос существование энергичного экспорта этой страны.
Еврокомиссия объявила о своем намерении проанализировать чрезмерный внешний профицит, накопленный европейским «локомотивом», поскольку он может замедлить процесс выхода из кризиса более слабых экономик. Заявление, которое, возможно, будет конкретизировано сегодня Европейской комиссией, было сделано после возникновения волны критики со стороны академического мира.
Но в какой мере может повлиять на такие страны, как Испания то, что Германия собирается пересмотреть свою экономическую политику с тем, чтобы стимулировать внутренний спрос. Эксперты сходятся во мнении, что увеличение динамики немецкого спроса положительно повлияет на страны, находящиеся в более трудном положении. Тем не менее, их мнения относительно масштаба воздействия расходятся.
Наибольшей критике подвергается политика Меркель в Атлантике. В своем последнем докладе о валютах Казначейство США подчеркнуло, что номинальный профицит текущего счета Германии в настоящее время даже выше, чем в Китае, и отметило, что более быстрый рост спроса будет способствовать коррекции дисбаланса в Еврозоне в дальнесрочной перспективе. «Анемичный ритм роста внутреннего спроса в Германии и его зависимость от экспорта вредят балансу в тот момент, когда многие страны еврозоны прилагают значительные усилия, чтобы обуздать спрос и импорт для перестройки экономики», - отмечает Департамент под управлением Джейкоба Лью. И что же в результате? «Дефляционная тенденция» для еврозоны в целом.
Об этом говорил недавно американский экономист Адам Посен: «Германия обманывает Европу и весь остальной мир с субсидиями, которые ей обходятся на один евро дешевле из-за слабости других стран», - заверил он, говоря о тех возможностях, которые получает европейская власть благодаря девизу «дешевле». В том же ключе высказался министр экономики Франции, Бенуа Хамон, который призвал правительство Меркель поднять зарплаты и обвинил его в нечестной игре с использованием несправедливых преимуществ, которые помогают им искусственно занижать заработные платы трудящихся.
Но некоторые утверждают, что все это является преувеличением. В последнем докладе о немецкой экономике, опубликованном МВФ, в частности, говорится о том воздействии, которое оказывал бы на процесс роста стран ЕС стимул со стороны государственных расходов в 1% ВВП в течение двух лет. Данные показывают, что средний импульс в таких странах, как Испания, Франция и Италия едва ли достигнет, в среднем, 0,10% ВВП в течение этих двух лет. И экономики, которые получили бы наибольшее преимущество от этих стимулов, имели бы большие продажи в Берлине. Речь идет о рынках Восточной Европы, Австрии и Голландии. Никаких следов слабой периферии.
Направление экспорта
Они не единственные, кто мыслит в этом направлении. В недавнем докладе Международных финансовых аналитиков утверждалось, что «применение стимулов в Германии, скорее всего, приведет к снижению баланса ее текущего счета, но не вызовет соответствующего роста уровня профицита периферии». Отношения между двумя этими переменными, как считают эксперты, не являются прямыми. Стоит напомнить, что в последние годы «излишек» немецкого экспорта оставался на уровне 6-7% ВВП, в то время как только с прошлого года в странах периферии начал регистрироваться финансовый потенциал. Этот момент имеет огромное значение, так как позволяет периферии ускорить процесс погашения долга.
Другой аспект, который может смягчить ожидаемый эффект изменения политики в Берлине, - то, что Германия не является основным «источником» спроса для экспорта стран периферии. Для Испании, к примеру, экспорт в Германию составляет всего 9% от общего объема, что меньше, чем объем экспорта во Францию (15%).
