Jump to content
  • Chatbox

    Load More
    You don't have permission to chat.
Sign in to follow this  
Oxana

Истоки кризиса: 40 лет без золотого стандарта и «на доверии».

Recommended Posts

Как и предыдущий, настоящий сюжет стал следствием дискуссии на профильной ветке сайта Finance.ua. Так что, «идя навстречу пожеланиям трудящихся» и с помощью российского блоггера Леши Михайлова, автор решил ограничиться историческим экскурсом в события сорокалетней давности, не углубляясь в теорию денег. А для оценки что приобрел или потерял мир с отменой золотого стандарта обратимся к статистике. Не делая, впрочем, поспешных выводов.

Система золотого стандарта существовала в США в течение 182 лет, с 1789 по 15 августа 1971 года. В августе прошлого года исполнилось 40 лет со дня его отмены. Сюжет происходил по законам детективного жанра и был настоящей революцией, не замеченной и не оцененной никем, даже экономистами-теоретиками. Природа денег изменилась раз и навсегда. Раньше они были обеспечены золотом, теперь – столь эфемерной вещью, как доверие к правительствам, выпустившим их. Это имело последствия, и, в конечном счете, именно 1971 год породил 2007-й — современный мировой экономический кризис.

В 1965 году Шарль де Голль прилетел в США и на встрече с американским президентом Линдоном Джонсоном сообщил, что намерен обменять 1,5 миллиарда бумажных долларов на золото по официальному курсу в $35 за унцию. Французское плавсредство с долларами на борту, уже находилось в нью-йоркском порту, а в аэропорту с таким же грузом приземлился французский аэроплан. Джонсон пообещал президенту Франции неприятности. Де Голль в ответ объявил об эвакуации с территории Франции штаб-квартиры НАТО, 29 военных баз НАТО и США и выводе 33 тысяч военнослужащих альянса. Поговорили…

В конечном итоге было сделано и то и другое.

Франция за 2 последующих года успела выкупить у США больше 3 тысяч тонн золота в обмен на доллары. С другой стороны, де Голль с трудом выиграл президентские выборы 1965 года во втором туре. И 21 февраля 1966 года Франция вышла из НАТО.

Говорят, де Голля потряс анекдот-быль, рассказанная ему экс-министром финансов кабинета Клемансо. На аукционе за раритетную картину араб предлагает нефть, русский — золото, а американец достает пачку банкнот и покупает ее за $10 тысяч. В ответ на недоуменный вопрос де Голля, министр ему объясняет, что американец купил картину всего за $3, поскольку стоимость печати одной 100-долларовой банкноты составляет 3 цента. После этого де Голль однозначно и бесповоротно поверил в золото. Еще в 1960 году, став президентом, он объявил о переходе Франции к золотому стандарту во внешней торговле. По сути ничего не было сделано, и Франция накопила более $5 млрд за счет положительного торгового баланса. В 1965 году де Голль, наконец, решил, что эти бумажки ему не нужны.

Аккурат, в те времена действовала Бреттон-Вудская валютная система, по которой все валюты обменивались на доллары, а доллары — на золото. Как мы уже сообщали в предыдущем видеосюжете, она была принята в 1944 году, являясь вынужденной мерой: у союзников не было золота, а у США скопилось 70% мировых золотых запасов. Поэтому создание такой валютной системы было вполне логично.

В США «презренный металл» попал из 2-х источников.

Во-первых, это был результат «великого золотого ограбления» 1933 года. Ф.Д. Рузвельт объявил о новых антикризисных мерах. В числе прочего все граждане США должны были сдать золото государству, свободный оборот его запрещался, а за владение им назначался тюремный срок до 10 лет. При этом государство выкупало у граждан золото по цене $20,67 за тройскую унцию, и тут же объявляло, что новая цена унции золота $35, почти на 70% больше. Но и по этой цене выкупить золото по такой цене у государства американского все равно никто не мог.

Вторым источником золотого запаса стало золото воюющей Европы в обмен на поставки продовольствия и оружия.

Итак, доллар де-факто стал мировой валютой, и Бреттон-Вудская система закрепила этот факт. Однако в ней была заложена встроенная мина, взрыв которой был всего лишь вопросом времени.

Осознано это было только в начале 60-х годов…

Именно в 60-ые годы профессор Р. Триффин сформулировал свой знаменитый парадокс: для того чтобы обеспечить центробанки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платежного баланса (иначе как США передадут доллары другим странам?). Но дефицит платежного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива. Кстати, парадокс Триффина стоит на пути юаня в качестве новой мировой резервной валюты из-за перманентного внешнеторгового профицита Поднебесной.

Именно это и происходило особенно активно в конце 50-х и 60-е годы. Цена золота на рынке (вне США, разумеется) стала расти. В 1960 году она достигла $40 за тройскую унцию. Назрела необходимость в некоторых мероприятиях. США пошли по простому пути — продавать золото на рынке, чтоб сбить на него цену. В 1961 году центробанками 9-ти стран был создан Лондонский золотой пул, который начал массированные золотые интервенции на свободном рынке.

Де Голль быстро понял, в чьих интересах эти интервенции, приняв решение о выходе из золотого пула (зачем тратить свое золото для поддержания доллара?) и объявил курс на дедолларизацию Франции. Действия де Голля стали камешком, который сорвал лавину.

Следующим стал федеральный канцлер Германии, отец «немецкого экономического чуда» и убежденный монетарист Людвиг Эрхард. На людях осудив де Голля за «вероломство», он втихаря предъявил США к обмену на золото сумму долларов, заметно большую, чем Франция. За ними потянулись центробанки Канады и Японии. Британцы, которые никак не могли поддержать валютную атаку на доллар, поступили проще — девальвировали фунт. Последнее вызвало ажиотажный спрос на золото в Лондоне. Заложенная в Бреттон-Вудские соглашения мина взорвалась.

США все 60-е годы жестко давили на золотые цены, пытались золотыми интервенциями и политическими мерами сдерживать обмен долларов на золото. Золотой запас США сократился за 1949–1971 годы больше чем наполовину – с 20 до 8 тысяч тонн. Был несложный выход для США — девальвация доллара или, что то же самое, повышение цены на золото. Но произошло совершенно неожиданное для всего мира. Президент Ричард Никсон прислушался к «отцу монетаризма» Милтону Фридману и просто отменил обмен долларов на золото.

15 августа 1971 года Никсон заявил, что «золотое окно» закрыто. Этими словами он обозначил фактически дефолт Америки и односторонний выход США из Бреттон-Вудских соглашений. Забавно, что официально обменивать доллары на золото в казначействе США могли только другие государства и никакие частные лица или инвесторы. Так что генерала де Голля можно назвать первым валютным спекулянтом новой эры, который провел успешную атаку на американский доллар.

Победа де Голля стала пирровой. Он, по слухам не без помощи ЦРУ, потерял свой пост. А место золота в мировой валютной системе занял доллар. Просто доллар. Без всякого золотого содержания.

Экономическая теория легко пережила это революционное изменение, почти не заметив его. Причина проста: отмена обеспечения наличных долларов золотом произошла на 40 лет раньше — в 1933 году.

Деньги всегда были золотом (серебром и т. п.), всегда были неким товаром, равноценным в обмене, и вдруг стали ничем — ничего не стоящей бумажкой или электронной записью на счетах. Теперь они были обеспечены только доверием, ответственностью правительств, выпускающих их.

Выпустишь слишком много — получишь инфляцию и девальвацию. Именно это вот уже более 40-ка лет является единственным ограничением денежной эмиссии.

Эта революция денег осталась не замеченной профильной наукой. Потому что, на первый взгляд, это почти ничего не меняло в экономической жизни. Кардинально поменялась суть дела. Внешне ничего не изменилось. Граждане США по-прежнему не могли владеть золотом (до конца 70-х годов). Все валюты обменивались друг на друга, как и раньше.

Итак, официальная дата рождения валютного рынка в современном понимании — 15 августа 1971 года. Страны договорились колебать курсы своих валют в небольших пределах относительно друг друга, потом пределы увеличили, появились концепции «валютной змеи», потом «валютной змеи в коридоре», оптимальных валютных зон и т. д. Наконец вообще похерили идею взаимного регулирования валют – курсы стали свободные, плавающие. Правда, Европа через все эти сложные концепции волевым порядком перешла к единой валюте.

Интрига в том, что теперь валюты колеблются друг относительно друга — а значит, как оценить – они вместе падают или растут? У денег нет теперь никакого абсолютного измерителя, только относительные – валютные курсы.

Попытаемся косвенно оценить, что происходило с деньгами за последние 40 лет.

Вот итоги сорокалетия без золотого стандарта.

– Потребительские цены выросли в США в 5,5 раза. За предыдущие 40 лет (1931—1971) инфляция была вдвое ниже — 2,7 раза.

– Фондовый рынок вырос на пике в 14 раз, если судить по индексу Dow Jones. Оборот фондового рынка вырос на пике более чем в 500 раз.

– Недвижимость: медианная цена нового дома в США на пике (начало 2006 года) выросла в 10 раз. При росте объемов продаж вдвое.

– Рынок производных ценных бумаг вырос с нуля до $680 трлн годового оборота (это 10 годовых ВВП всего мира!). Цены на эти бумаги устроили настоящее ралли в нулевые годы на биржевые товары — нефть, металлы, продовольствие. Эти цены росли иногда в 1,5–2 раза в год.

– Наконец, золото. Его цена выросла за 40 лет в 50 раз. За предыдущие 38 лет до 1971 года цена золота не менялась, хотя именно на эти годы выпала Великая депрессия, самая разрушительная мировая война, разруха, послевоенное восстановление и бум.

Количество денег в обращении в США выросло за 40 лет в 15 раз при росте ВВП США только в 3 раза – пятикратное опережение. Причем речь идет только о монетарном агрегате М2, только о внутриамериканском обороте. Данные по М3, включающие в себя доллары, гуляющие по всему миру, с некоторых пор в США перестали публиковаться. Совершенно очевидно, что, хотя валютные курсы менялись не так сильно друг относительно друга, это скрывает реальный факт стремительного обесценения денег. Лишь в меньшей части это обесценение отразилось на потребительской инфляции, в гораздо большей – на инфляции активов.

За спрятанную в 1933 году 100-долларовую бумажку, в 1971 году можно было получить около $40. Утаенный примерно на ту же сумму 100-граммовый золотой слиток принес бы все те же $100. Но это пустяки по сравнению с тем, что произошло потом. В 2012-ом вы получили бы соответственно $6 или $5 000.

Как говоря в Одессе, почувствуйте разницу: не в 2,5, а без малого в 1000 раз. Теперь понятно, что такое отмена золотого стандарта?

За последние 40 лет многие мировые экономические и политические проблемы поменяли свое содержание на противоположное, во многом именно благодаря изменению природы денег.

Раньше считалось, что инфляция — это однозначно плохо. Забавно, что большая часть инфляции теперь воспринимается как положительный фактор. Речь об инфляции активов. В самом деле: это же только здорово, что растет стоимость моего дома и акций, которыми я владею... хотя это лишь инфляция.

Раньше считалось, что капитализм может жить только на основе захвата рынков (именно поэтому империализм считался у марксистов высшей стадией капитализма). Теперь развитые страны отдают рынки, отдают даже свои собственные рынки товарам развивающихся стран, которые активно наращивают экспорт на основе заниженных курсов своих нацвалют.

Раньше дефицит бюджета считался ненормальным, и его балансировали. Дефицит считался обоснованным только в военные годы. Теперь госдолг в 60–100% от годового ВВП страны — обычное дело, а сбалансированность бюджета кажется каким-то казусом. Госдолг теперь ограничивается только способностью страны обслуживать его (платить проценты и рефинансировать). Долги в современном мире не отдают, а рефинансируют. Крупнейшие внутренние долги теперь не у бедных, а именно у богатейших государств — Японии, США, стран Европы... Кризис, начавшийся в 2007 году, привел только к еще более резкому нарастанию бюджетных дефицитов и госдолга. И к кризисам госдолга (когда именно не хватает денег на их обслуживание), как, например, в Греции.

Раньше был долговой кризис внешней задолженности развивающихся стран – кризис, из которого не видно было выхода. Теперь развивающиеся страны — самые богатые держатели золотовалютных резервов. Должниками теперь становятся именно развитые страны, причем в той валюте, которую сами и эмитируют.

Раньше нарастала дифференциация стран: богатые страны становились богаче, бедные — беднее. Теперь, наоборот, происходит выравнивание: развивающиеся страны наращивают свою экономику и увеличивают уровень жизни своих граждан в 2–3 раза быстрее, чем страны развитые.

Список можно продолжать, но ясно, что произошли принципиальные изменения в функционировании экономической системы, традиционно называемой капитализмом. Изменения, поменявшие векторы мирового развития. И произошло это все именно на основе изменения существа денег. Из самоценного товара они превратились в нечто нематериальное, в эфемерное, не поддающееся прямому измерению, они превратились в чистое доверие к экономической политике стран, их эмитирующих.

Как только деньги превратились в доверие, эмитентам денег понадобился этот ресурс — доверие от собственных граждан и всего остального мира. И это изменило все.

Причем слово «доверие» здесь используется в широком смысле, как доверие к государству в целом, а вовсе не только в части предсказуемости валютных курсов или инфляции. Когда центробанк какой-нибудь страны начинает считать, что все дело только в его политике, потому что именно он эмитирует национальную валюту, резко возрастает хрупкость всей экономической системы и при малейших экономических проблемах ожидания бизнеса и населения могут измениться буквально в считаные дни. Что показали примеры украинских девальваций 1998—2000-гг.

С отменой золотого стандарта все рецепты экономической политики и теории остались прежними. Правда, мейнстримом вместо кейнсианства стал монетаризм.

Но вот только одна проблема — встроенные регуляторы золотого стандарта теперь перестали работать. Механизм восстановления равновесия после бума стал неясным – теперь можно отойти от ситуации равновесия гораздо дальше, чем при золотом стандарте. И главное, не осталось никаких встроенных регуляторов, кроме настроения самого рынка, что задало гораздо большую амплитуду экономических колебаний.

Почему инфляция из потребительских товаров и услуг ушла в активы? Это просто. Ипотека (кредит под залог недвижимости) и маржинальное кредитование на фондовом и срочных рынках ценных бумаг (с огромным плечом, когда нужно от 1 до 5–7% собственных денег) — эти механизмы предопределили колоссальную инфляцию активов в современной экономике. Объединение этих рынков в результате финансового инжиниринга нулевых годов (на основе превращения ипотеки в ценные бумаги) предопределило резкий скачок инфляции активов. И никакого ограничителя этой кредитной эмиссии (запаса золота или долларов) не оказалось. Она продолжалась и продолжалась... Остановить ее мог только центробанк США — ФРС. Но и она пребывал в эйфории, не имея никаких ограничителей вроде обмена долларов на золото и запасов Форт-Нокса.

Фактически 2007 год вырос из 1971 года: мировой экономический кризис в такой форме стал возможен только после отмены золотого стандарта и является первым серьезным кризисом новой эпохи — эпохи денежных систем, основанных на доверии.

Именно после 1971 года стали возможными бурная инфляция активов, накопление огромных госдолгов и дисбалансов в мировой торговле.

А финансовый инжиниринг позволил сглаживать локальные кризисы и откладывать проблемы, пока они не объединились все вместе в одном кризисе, с которым никак не удается справиться вот уже пятый год.

http://forum.finance.ua/topic108043.html

  • Like 9

Share this post


Link to post
Share on other sites

Ещё про золотой стандарт

и на что или на кого этот намек? :?

  • Like 4

Share this post


Link to post
Share on other sites

Нет-нет, никаких намёков, невинная шутка :blush:

я девушка толерантная и "шутки" помню недолго: лет 10-15. И руки в Канаде длинные. ;)d759cb7a9a156fab50193da0a8e9f62e.gif

А, если серьезно: то мне интересна всегда была не только эта тема в экономике.... :P

"Ну что, кроты, посчитаем?" (С) м\ф "Дюймовочка"

  • Like 6

Share this post


Link to post
Share on other sites

Деньги -это всеобщий эквивалент(учили меня в советской школе :hi: )

Да ,всеобщий.

Но эквивалент!!! :P

  • Like 2

Share this post


Link to post
Share on other sites

Эквивалентом да, были, когда была привязка к золоту, а сейчас чего это эквивалент одному Баффету известно :D

  • Like 4

Share this post


Link to post
Share on other sites

Золото вновь дешевеет на фоне разрастающегося банковского кризиса в Испании и дорожающего доллара.

Фьючерсы золота обвалились с $1580 до $1548 за последние сутки из-за тревожных новостей по Испании, которые обрушили курс евро ниже $1.25, что крайне негативно для «желтого металла». Агентство Egan-Jones вчера понизило рейтинг Испании с «BB» до «B-», кроме того, ЕЦБ отказался финансировать рекапитализацию банка Bankia, который был национализирован испанским правительством.

«Вероятно, что проблемы Испании должны быть «бычьим» фактором для золота, однако сейчас драгметалл коррелирует с такими рискованными активами как евро и акции», - говорит Марк О’Берн, исполнительный директор компании GoldCore.

По мнению Брайана Люндина, редактора газеты Gold, «золото реагирует на финансовый кризис не как «тихая гавань», и до тех пор, пока ФРС не начнет денежные вливания, высокая волатильность драгметалла будет сохраняться».

Тем временем, стоит отметить, что на прошлой неделе национальная валюта Индии – рупия опустилась до рекордного минимума, и это сократило спрос на золото со стороны крупнейшего в мире потребителя. Эксперты отмечают, что такая тенденция может продлиться до сентября, когда в Индии начинается сезон дождей.

  • Like 2

Share this post


Link to post
Share on other sites

Ну вот!А вы кризим,кризис....

Дожди в Индии решают судьбу мировой экономики.

  • Like 2

Share this post


Link to post
Share on other sites

Что будет в еврозоне — Грыход/Грисход/Испасение, решайте сами

Тим Прайс, директор по инвестициям PFP Wealth Management

Поскольку данный текст был написан до оглашения результатов выборов в Греции, мы предлагаем читателям самим выбрать тот вариант дальнейшего развития событий, который им по душе.

После [шокирующей / ожидаемой / странной] победы [«Новой демократии» / «Сиризы» / Национал-социалистической рабочей партии Германии] еврозона вернулась к состоянию [нормальности / приводящего в оцепенение ужаса], характерному для земли Северный Рейн — Вестфалия. Ситуация на политической сцене прояснилась, и Греция, как сообщается [тиха и спокойна / закрыта / полыхает в огне].

Рейтинговое агентство Moody's пересмотрело долговой кризис в еврозоне с [нейтрального / жестокого / истеричного] до [плохого / очень плохого / еще хуже]. Приветствуя результаты греческих выборов, официальные представители еврозоны, по сообщениям, [находились в приподнятом настроении / были в растерянности / прятались в водосточной канаве]. В противовес грубым национальным стереотипам французы отреагировали на результаты выборов в Греции [усевшись за изысканный ужин / снизив пенсионный возраст / отказавшись от выданных ей кредитов]. Накануне саммита ЕС 28 июня Франция призвала [реализовать пакт стабильности / выпустить общие еврооблигации / раздать круассаны].

Денежная политика в еврозоне [остается стимулирующей / вызывает тревогу / вообще отсутствует]. Заскучавшие было финансисты и журналисты, как сообщается, теперь ходят, гордясь очередным неологизмом [Грыход/Грисход/Испасение], хотя сами греки [обеспокоены / возмущены / удирают через границу с мешками, полными денег]. Испанские инвесторы, с другой стороны, [покорились судьбе / обанкротились / переводят свои деньги в Deutsche Bank, Agnes-Bernauer-Straße 69b, Мюнхен].

Доходности испанских гособлигаций подскочили после того, как просьба страны о срочном предоставлении антикризисной помощи была встречена [с полным равнодушием / $100 млрд того, что считается деньгами / немецкими штурмовиками]. Аналитики расценили эту просьбу как [знак отчаяния / реализм / признак времени], а министр финансов США Тимоти Гайтнер назвал спасение Испании «хорошим, конкретным сигналом и иллюстрацией» [конца времен / растущего водоворота полной безысходности / приверженности Европы идти по пути создания банковского союза].

Правда, затем Гайтнер скорректировал свое заявление, признав, что был [пьян / слишком оптимистичен / безумен].

В то время как инвесторы еврозоны отчаянно ищут [правду / тихую гавань / деньги], доходности считающихся безрисковыми активов, таких как гособлигации Германии, достигли [нуля процентов / минус двух процентов / центра Земли]. Это представляется [бессмысленным / глупым / неправильным]. Фондовые рынки континента открылись [ненадолго / резким падением / чтобы посмеяться], после чего [подскочили / рухнули / закрылись навсегда]. По некоторым сообщениям, управляющие хедж-фондов сейчас в основном держат [кэш / золото / свои гениталии].

Экономическая активность по всей Европе [снизилась / испарилась / эмигрировала в Азию], так как долговой и банковский кризис усугубился. В то время как политики призывают к более жесткому регулированию банковской системы, банкиры просят [более высоких бонусов / амнистии / политического убежища].

18-19 июня лидеры стран «двадцатки» встречаются [в мексиканском Лос-Кабосе / в «Макдоналдсе» / неизвестно где], чтобы обсудить долговой кризис. Вряд ли они [договорятся о плане действий /достигнут консенсуса / вернутся]. Саммит в Лос-Кабосе даст европейским лидерам возможность [обсудить наболевшие вопросы экономики с другими прогрессивными мыслителями / опорожниться без всякого стеснения / заявить об отставке]. Инвесторы же не хотят вкладывать деньги в [Грецию / Испанию / Францию / Ирландию / Португалию / Австрию / Бельгию / Кипр / Эстонию / Финляндию / Германию / Италию / Люксембург / Мальту / Нидерланды /Словакию / Словению / банк], потому что те могут [продемонстрировать небольшое снижение покупательной способности / быть подвержены неограниченному кредитному риску и риску контрагента / просто взорваться].

Инвесторы также обеспокоены тем, что денежные власти еврозоны могут обрушить на них [новые оргии неограниченного печатания денег / ограничения на движение капитала и через границу / носок, набитый мокрым песком]. Между тем председатель Банка Англии Мервин Кинг, как сообщается, [ушел в отказ / улетел на Барбадос / ударился в слезы].

Аналитики также указывают на то, что долговой кризис не ограничен еврозоной, учитывая, что темпы экономического роста замедляются во всем мире и что национальный долг США, например, [превышает $15 трлн / сам по себе весьма высок / не связан с ситуацией в еврозоне]. Инвесторам советуют взять [с собой в нижнем белье золотые Крюгерранды / Бена Бернанке в заложники / сильнодействующее наркотическое обезболивающее] или скрыться в бомбоубежище.

Печатается с разрешения PFP Wealth Management

3.gifМнения экспертов банков и инвесткомпаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

:D

  • Like 4

Share this post


Link to post
Share on other sites

Вообще есть очень хороший фильм который полезно посмотреть всем.

 

"Деньги - пирамида долгов" http://www.youtube.com/watch?v=477y-aDJVcA

 

вот тут в текстовом виде, но всё-таки посмотреть видео версию стоит того.

  • Like 2

Share this post


Link to post
Share on other sites

Вообще есть очень хороший фильм который полезно посмотреть всем.

 

"Деньги - пирамида долгов" 

 

вот тут в текстовом виде, но всё-таки посмотреть видео версию стоит того.

Интересно 

Edited by anjik
  • Like 1

Share this post


Link to post
Share on other sites

Из выше сказанного и особенно из первого поста следует, что Россия самая богатая страна мира. Именно потому, что ее "деревянный" обеспечен реальными товарами. Пусть сырьевыми, но реальными. Доллары можно напечатать, а нефть и газ, металл и продукты не напечатаешь. Что произойдет, если мир откажется от доллара? Смогут штаты оплатить этот гигантский долг? Никогда, даже если продадут всю страну. Допустят они этого? Никогда.

Вывод: покупайте недвижимость. В Дении.

  • Like 2

Share this post


Link to post
Share on other sites

а как в РФ доллар обесценился за последние 10-14 лет. вот пример я покупал в 2001г 1 комн в спб за 17т.дол. сейчас могу продать за 117 т.дол  в 200-г проезд в метро стоил 5руб доллар 30 т.е. 6 поездок сейчас на доллар можно купить 1,25 поездки  

 

есть версия почему убили Кеннеди - он был против отказа от золотого обеспечения доллара.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Join the conversation

You can post now and register later. If you have an account, sign in now to post with your account.

Guest
Reply to this topic...

×   Pasted as rich text.   Paste as plain text instead

  Only 75 emoji are allowed.

×   Your link has been automatically embedded.   Display as a link instead

×   Your previous content has been restored.   Clear editor

×   You cannot paste images directly. Upload or insert images from URL.

Sign in to follow this  

×
×
  • Create New...